Se puede hacer (mediante código o lo que sea) que los usuarios on-line solo los muestre si eres usuario registrado (o con un nivel determinado)
Es por seguridad, quiero esa opción, pero que solo la vean unos determindaos usuarios.
No quiero la opción de desactivarlos, sino que solo los muestre si eres registrado
¿se puede?
¿hay algún codigo para ello?

Pues, en principio, no.

¿Por seguridad?... si un usuario esta en un subforo oculto, no lo ves en usuarios conectados sino tienes nivel.

Supongo que como sugerencia podría valer... pero...

Se puede definir un nivel minimo para ver los usuarios online, no es mala sugerencia...

pero como bien dicen en las otras respuestas, la seguridad es más suficiente, ya que solo vemos los temas y secciones a los que tenemos acceso, asi que desde ahi ningun usuario podria ver más de lo que podria ver normalmente.

Aun asi, definir un nivel minimo para ver los usuarios online, me gusta, lo voy a implantar..