he creado un formulario con un control TEXTAREA, el campo asociado a este control es TEXT en mysql que dice que almacena 65300 y tantos caracteres, pero cuando envio los datos y hago una consulta para ver el texto solo aparece "&observa" que es el nombre del campo.
Que estoy haciendo mal?, alguien me puede ayudar?

Si es con un formulario hay solo dos maneras por metodo get y por metodo post puedes acceder a estos valores de la manera:
$_GET["observa"] o en su defecto por
$_POST["observa"]

Espero haberte podido ayudar